Trichet : c'est «la crise la plus grave depuis 1945»

Et si le CAC 40 avait vécu un krach...

De nombreux intervenants pensent que les mouvements récents du CAC 40 et des autres indices pourraient s'apparenter à un krach.



Onze séances de baisse d'affilée pour le CAC 40, près de 19 % perdus au terme de cette série. Du jamais-vu. Mais peut-on parler de krach ? Les avis divergent. Certains n'osent pas franchir le pas et qualifient cet événement de baisse marquée ou importante. D'autres amoindrissent le terme avec un adjectif, et cela donne du « krach larvé » ou du « krach rampant ». Car les puristes de ce mot allemand qui signifie potin ou pétard, auquel les Anglais préfèrent le terme « crash », plus radical, car il évoque un accident, un effondrement, voire une faillite, pensent qu'il n'est applicable qu'à une chute de plus de 10 % en une séance de Bourse. Or, depuis le début de cette quinzaine infernale, le CAC 40 ne peut se prévaloir d'avoir vécu pareille mésaventure.

Sans aller chercher la crise de 1929 qui avait vu le Dow Jones perdre 40 % de sa valeur en 22 jours ou encore moins le krach de la tulipe au XVII e siècle où le prix du bulbe de la fleur s'était effondré de 99 %, il existe des précédents récents. Le 19 octobre 1987 reste le must. Les boursiers ont appelé cette séance « The Krach ». Ce jour-là, le Dow Jones a décroché de 22,6 %, l'indice parisien de 9,64 %. Les attentats du World Trade Center, le 11 septembre 2001, ont provoqué la fermeture de Wall Street. Les places européennes ont quant à elles accusé le coup. Paris, qui gagnait 2,18 %, a dégringolé de 7,39 % au final. La crise actuelle, dont les origines remontent à l'effondrement des « subprimes » à l'été 2007, a connu des krachs, après la faillite de Lehman Brothers, en septembre 2008. Si l'on s'en tient aux journées à - 10 %, il y en a eu le 10 et le 24 octobre, mais en séance, car le CAC 40 a clôturé alors sur des reculs respectifs de 8,07 % et de 4,80 %. A l'inverse, les séances du 13 octobre et du 24 novembre ont enregistré des progressions supérieures à 10 % en clôture. Autrement dit, des krachs « à la hausse ».

Puis est venu le « flash crash » ou krach éclair, le 6 mai 2010. Ce jour-là, d'une façon incompréhensible, les indices américains dévissent. Le Dow Jones perd plus de 600 points en cinq minutes et affiche une chute de 9,19 %. Il finira à - 3,20 %. Les régulateurs américains démontreront qu'une vente inhabituelle de contrats par un fonds mutuel a provoqué une réaction en chaîne.
L'attente d'un rebond imminent

Cette crise a également mis en valeur un autre mot : la volatilité. Fin 2008, il n'était pas rare que les indices connaissent des mouvements amples de plus de 5 % en quelques heures, passant du rouge au vert et vice versa. Le VIX, l'indice de volatilité calculé à partir de l'évolution du S&P 500 par le CBOE (Chicago Board Options Exchange), est devenu une référence. En novembre 2008, il a atteint des sommets, à plus de 80 points. Ces jours-ci, il a grimpé en flèche, passant de 17,5 le 22 juillet à 48 points lundi, illustration même de la grande nervosité des intervenants.

Pour Valérie Gastaldy, stratégiste au bureau d'analyse Day By Day, c'est l'élément qui corrobore le scénario de krach, « avec une descente en ligne droite, sans le moindre rebond [pour le CAC 40]. Le marché bouge de 6 % en quatre heures, voire encore plus vite ». Jean-Christophe Dourret, responsable de l'analyse technique chez Oddo Securities abonde : « Mais qui parle de krach parle de panique à la baisse, et donc de paroxysme baissier. Or un marché paniqué à la baisse est plus proche du rebond que d'un accroissement supplémentaire du repli, même si nos instincts nous pousseraient à penser le contraire. » Lionel Duverger, son alter ego chez B*Capital, s'attend également à ce rebond sur les marchés. « A court terme, il y a survente de tous les indices actions et de façon marquée pour le S&P 500, car l'indicateur RSI [« relative strength index »] à 14 jours est au plus bas depuis octobre 2008, au lendemain de la faillite de Lehman Brothers. Quant au CAC 40, il faut remonter à janvier 2008 pour retrouver un pareil niveau. Tout laisse croire qu'un rebond significatif est quasi imminent », explique-t-il. « Les gros supports se situent à 1.125-1.150 points pour le S&P 500 et à 2.950 points pour le CAC 40 », signale Valérie Gastaldy.

Stéphane LE PAGE
Les Echos

Anna a écrit:Enfin désolée de l'écrire, mais 1945, c'est juste la date à faire avaler aux gogos et qui est en fait très loin d'être une date noire pour l'économie mondiale, bien au contraire... C'est vraiment de la connerie que de mentionner cette date pour les pays occidentaux dont les économies sont reparties à plein cette année-là, à l'exception peut-être de l'Allemagne et encore, il faudrait rappeler que cette date, la "Stunde Null" a marqué un pas ver le Miracle Economique qui a débuté à peine cinq ans après (lois de la macro-économie)


Franchement, faut effectivement être naze pour gober cette comparaison, et celle qui est la plus appropriée est aussi la plus fatale, 1929, comme déjà évoqué...Et franchement, si cette date est tue pour l'instant, ce n'est pas tant pour l'impact boursier et économique venu des US, à mon humble avis complètement comparable, que pour les conséquences sociales et géopolitiques de cette crise qui sont celles que nous connaissons tous.
Et excusez-moi, mais les tensions sociales en Espagne, en Italie ou en Allemagne ou l'explosion de violence en GB ne sont pas totalement indépendantes de tout cela, quoi qu'on essaye de nous faire avaler...

Anna a écrit:1943 ou 1944 ont été bien pires que 1945 pour les populations européennes.
Et de toutes façons, les bienfaits de la guerre dans de nombreux domaines (sociétaux, économiques, scientifiques) ne sont ojectivement plus à prouver.

Bref, la comparaison de Trichet est pathétique...Il y a eu d'autres ébranlements macro-économiques qui soutiennent mieux la comparaison (1973, les années 80 en GB etc)