Crise: la leçon finlandaise

Quelques jours avant le sommet de Paris du 12 octobre 2008, le Premier ministre finlandais, Matti Vanhanen, s'est envolé pour Londres. Fort de l'expérience de 1991, il a vendu à son homologue britannique la fameuse « boîte à outils » que Gordon Brown a fait adopter par les Européens. « L'urgence à l'époque était aussi de recapitaliser les banques », témoigne le gouverneur de la Banque centrale, Erkki Liikanen.

Garantie solennelle par le Parlement de protection des dépôts et de soutien aux banques en péril, prise de contrôle total des banques naufragées, injection massive de prêts publics aux établissements rentables mais en difficulté temporaire, gel du versement des dividendes : les recettes d'alors sont reprises aujourd'hui en Europe. Seule différence, la création à l'époque d'une structure de défaisance pour des actifs toxiques (la Resolution Trust Company) : « Ce fut utile pour la transparence, explique Markku Pohjola, ex-n° 2 de la banque Nordea. Je ne comprends pas qu'aujourd'hui on perde autant de temps à en instaurer en Europe. »

Au-delà du renflouement du système bancaire, la sortie de récession finlandaise offre d'autres leçons. « La règle n° 1, c'est de prendre le pire scénario comme base de travail, assure l'ex-Premier ministre (entre 1991 et 1995) Esko Aho. Il faut ensuite ne pas sacrifier les dépenses de recherche et développement, qui soutiendront la croissance lors de la reprise, être patient et ne pas attendre de résultats rapides, enfin... oublier la prochaine élection. »

Conseiller pour les affaires économiques de l'actuel chef de gouvernement, Vesa Vihriälä conclut : « Nous avons eu raison d'obliger les banques à reconnaître leurs pertes et à se restructurer. Cela nous a épargné un scénario de longue dépression à la japonaise. On sous-estime les forces déflationnistes qui s'autorenforcent : le risque d'inflation à venir ? Il sera toujours temps d'augmenter les taux d'intérêt. »